Минимальная отметка

Ситуация

Учитывая нестабильность мировых рынков на прошлой неделе, акции А шагнули на сложный независимый рынок, основные индексы повысились более чем на 11%. Данный рынок стал наиболее перспективным на сегодня в мире. Инвестирование акций малых и средних отраслей способствует росту акций крупных: строительство и строительные материалы, техника и оборудование, цветные металлы, с/х - в списке растущих; финансовое обслуживание, социальная сфера, добыча полезных ископаемых в целом отстают от базовых показателей. Общая доля дохода от акций А возросла в 15 раз.

Справка о компании ООО "Гэлакси" (Yinhe Co., Ltd) является крупнейшей управляющей компанией ценных бумаг в Китае. Уставной капитал компании - 6 млрд юаней. Штаб-квартира компании находится в Пекине, в общей сложности насчитывается 214 точек, среди которых 167 – отделения по продаже ценных бумаг, и 47 - центры обслуживания. Отделения сосредоточены в 29 провинциях, в 62 автономных регионах и муниципалитетах. Компания имеет более 400 млн клиентов, заказчиков. Общая сумма активов - более чем 5 трлн юаней. По решению известных в Азиатско-Тихоокеанском регионе журналов "Финансы. Азия", "Азиатская валюта" за 2006-2007гг. финансовый год компания была избрана "лучшим бизнес-брокерским учреждением в материковом Китае", "лучшим андеррайтером облигаций на материковой части Китая" и "лучшим бонд андеррайтером 2007г." Справка об эксперте Чжан Чжо, стратегический аналитик исследовательского отдела компании Yinhe. Окончила Академический департамент Народного банка Китая, магистр финансов, в июле 2007 г. стала членом компании ценных бумаг "Гэлакси".

Анализ

Мы считаем, за последний период акции А достигли минимальной отметки, в ближайшее время вновь ожидается скачок. Однако макроэкономика не может определить высоту ожидаемого скачка.

Основными движущими силами рынка являются три направления: лучше ожидаемых результаты политики контроля, краткосрочная стабильность международных финансовых рынков, восстановленное доверие к рынку.

Политика по стимулированию экономики лучше, чем ожидалось. Мы считаем, это проявляется в четырех аспектах. Во-первых, в опережении времени. Рыночные ожидания, как правило, утверждаются центральным экономическим советом в начале декабря, но фактически подтверждение получено месяцем ранее. Во-вторых, в интенсивности инвестиций - 4 трлн юаней ($0.58 трлн.) инвестиций за пределами рынка, что соотносится с 1,6% ВВП в 2007 г., это говорит о том, что доля очень высока. В-третьих, в преемственности политики, применении серии интенсивных мер, таких как снижение налогов для стимулирования внутреннего спроса и расширения масштабов кредитов. Практически через день применялись новые политические меры. Высокая интенсивность и скорость внедрения быстрее рыночных ожиданий, и почти наверняка будут применены последующие меры. В-четвертых, в высокой активности, высокой скорости реагирования. Инвестициям содействовали центральные и местные органы власти, что вызвало энтузиазм во всех провинциях на очень высоком уровне. Отражение получено в кратчайшие сроки, в частности, в провинции Гуандун и других, где случился серьезный экономический спад.

Международный финансовый рынок стабилен. Государства правительственными кредитными гарантиями стимулируют замедление ликвидного кризиса крупных финансовых институтов всех стран. Межбанковский рынок кредитов в основном стабилен, трехмесячный коэффициент LIBOR доллара США упал к июльскому показателю, банковская система в основном стабильна, банкротство финансовых институтов пришло к завершению. G20 саммит состоится явно в целях укрепления международного сотрудничества в борьбе с кризисом. В связи с этим доверие к рынку со временем будет восстановлено. Тем не менее, мы считаем, что есть предел высоты скачка показателя, в основном по ряду следующих причин:

Во-первых, провал ожидаемых последствий политики. После определения направления политики макроконтроля, ожидаются сильные реакции рынка, в том числе сокращение процентных ставок, снижение налогов. Как только ряд политических мер будет реализован, удар по рынку не покажется настолько серьезным

Во-вторых, предоставление денежной массы и кредитов не является оптимистичным. В октябре объем предоставляемой денежной массы M2 вырос на 15,02%, что на 0,27% ниже, чем в сентябре - это самый низкий показатель с июня 2005 г. В узком смысле объем денежной массы М1 вырос на 8,85%, это на 0,58% ниже, чем в сентябре и является самым низким показателем с июля 1998 г. Денежная масса является ведущим индикатором состояния экономики, если изменения не происходят – значит, продолжается экономический спад. 1,8 трлн юаней ($0,263трлн)ф новых займов в октябре - это маленький показатель. Это находит отражение в снижении темпов реального сектора экономики.

Предложения по инвестированию

В целом, с осторожным оптимизмом мы можем сказать, что в краткосрочной перспективе рынок будет приходить в себя, но степень скачка ограничена. Что касается инвестиционных возможностей, акции малых отраслей и инвестиции в отрасли строительства, техники требуют пристального внимания.

Установленный индекс различных отраслей промышленности

Колебания индекса

Внимание

Данный материал не содержит инвестиционных рекомендаций, принимая решение о продаже или покупке ценных бумаг следует проконсультироваться с собственным независимым финансовым экспертом.