Восстановление металлообрабатывающей промышленности

Ситуация

Китайское правительство намерено стимулировать восстановление металлообрабатывающей промышленности страны. Для этого, по официальному заявлению министерства торговли, с 1 февраля 2009 г. предпримет ряд мер, цель которых активизировать закупки медного концентрата, никелевых руд, кобальтовой руды предприятиями обрабатывающей промышленности Китая на внутреннем рынке страны.

Справка об эксперте Чжан Чжо, стратегический аналитик исследовательского отдела компании Yinhe. Окончила Академический департамент Народного банка Китая, магистр финансов, в июле 2007 г. стала членом компании ценных бумаг "Гэлакси".

Анализ

Растет число возобновивших работу предприятий. Однако вследствие падения спроса на металлы внутри страны, работает всего 60-70% предприятий Китая. В целях обеспечения экономического роста, в 2009 г. государство планирует поддержать экспортеров. Это должно привести к восстановлению работы остальных предприятий.

Таблица 1. Количество работающих предприятий по стране, декабрь 2008г.

1. Стоимость металла за границей выше, чем в Китае

Политика правительства призвана увеличить разрыв в ценах на сырье на внутреннем и на внешнем рынках. Цель предпринимаемых мер – стимулировать покупку сырья на внутреннем рынке.

Разница в стоимости меди в Китае и за границей (разница стоимости меди в стране и за рубежом = внутренняя цена на медь/1,17 за вычетом цены на медь ЛБМ *обменный курс юаня)

2. Политика правительства не соответствует долгосрочным целям развития отрасли

Предприятия обрабатывающей промышленности возобновляют работу. Однако восстановление экономики приведет к сокращению их количества, возможно полной их ликвидации. Подобные меры со стороны государства мы ожидаем в связи со значительными издержками на электроэнергию и загрязнениями окружающей среды металлообрабатывающими предприятиями.

Инвестиционные предложения

Политика окажет положительное влияние на металлообрабатывающую промышленность, однако, учитывая превышение предложения над спросом, мы не ожидаем значительных изменений ни в отрасли в 2009 г., ни в котировках компаний из данного сегмента в ближайшее время. Инвестиционный рейтинг компаний оцениваем нейтрально.

Таблица 2. Прибыльность компаний металлообрабатывающей промышленности

Внимание

Данный материал не содержит инвестиционных рекомендаций, принимая решение о продаже или покупке ценных бумаг следует проконсультироваться с собственным независимым финансовым экспертом