Китайский гамбит ⁵

Первая информация о переговорах "Транснефти" и "Роснефти" с "Китайской нефтяной корпорацией" (CNPC) просочилась в СМИ в середине октября, когда президент "Транснефти" Николай Токарев официально признал, что российские компании ждут долгосрочных кредитов от Китая на $25 млрд на десять лет по 7% годовых и ниже. "Транснефть" рассчитывает на $10 млрд, "Роснефть" - на $15 млрд, конкретизировал Токарев. Параметры будущих займов он не назвал, пояснив, что этот вопрос еще обсуждается. Президент "Роснефти" Сергей Богданчиков не стал комментировать ситуацию.

Китай хочет, чтобы "Роснефть" продлила с ним контракт на поставку нефти на 2011-2030 гг. (по 15 млн т ежегодно), ранее говорил "Ведомостям" источник в российской делегации, участвовавший в переговорах с китайцами. Пока никаких договоренностей ни с одной из компаний CNPC не достигла.

Из истории вопроса Экс-глава ЮКОСа Михаил Ходорковский договорился с руководством Китая о прокладке трубопровода "Ангарск — Дацин" (из Иркутской области в китайскую провинцию Хэйлуцзян) еще в 1999 г. Однако частную трубу власти строить не разрешили. В 2003 г. правительство одобрило строительство нефтепровода "Восточная Сибирь — Тихий океан" (ВСТО) с ответвлением на Китай. Стоимость проекта оценивалась в $11,5 млрд. Ресурсной базой, как предполагает проект, станут Томская область и Ханты-Мансийский АО, Лено-Тунгусская и Хатанго-Вилюйская провинции Западной Сибири. Предполагалось, что 50 млн т ежегодно будет прокачиваться в Находку для Японии и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), а Китай будет потреблять 30 млн т. В апреле 2007 г. "Транснефть" начала укладку труб на участке Тайшет — Сковородино. Она подписала с китайской CNPC протокол по изучению вопроса о проектировании и строительстве нефтепровода Сковородино — госграница КНР. Ожидалось, что в следующем году "Транснефть" и CNPC представят декларацию о намерениях и обоснование инвестиций в строительство.

По словам источника "Интерфакса", близкого к переговорам, китайская сторона выдвинула “абсурдные условия кредитования”. В частности, не определила фиксированную стоимость денег, заявила о готовности предоставить кредиты под плавающий курс - Libor +5%, потребовала многократных гарантий возврата этого кредита.

Игра на понижение

Основной причиной затягивания переговоров и корректировки условий кредитования Китаем опрошенные ChinaPRO аналитики считают стремление КНР играть на понижение стоимости поставок нефти на фоне снижения цен на сырье.

Напомним, в конце ноября цена на нефть марки Brent в спотовых контрактах опустилась с $51,2 до $48,8 за баррель. Стоимость Urals сейчас — $46,07. Такая ценовая конъюнктура больно бьет по бизнесу нефтяников. Все больше нефтяных компаний заявляют, что откладывают сложные проекты из-за их нерентабельности.

Нефтяники лукавят, признает аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина. По ее словам, добыча нефти характеризуется высокой рентабельностью, и цена $50 за баррель для отрасли некритична и не повлияет на объем поставок на внутренний рынок. В то же время, экспорт при таких ценах становится нерентабельным, соглашается эксперт. В первую очередь, трудность создают высокие экспортные пошлины, говорит Лесина. Данная конъюнктура для Китая по понятным причинам выгодна, говорит эксперт ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин. Страна заинтересована в стабильных поставках российской нефти, поскольку собственных запасов КНР хватит лишь на несколько лет, констатирует он. Китай заинтересован в долгосрочных и диверсифицированных поставках нефти - в последние годы резко выросла зависимость Китая от импорта нефти из стран Ближнего Востока – достаточно нестабильного региона, солидарен с Лютягиным руководитель аналитического отдела ГК "Альпари" Егор Сусин.

Уже сейчас потребность в нефти в Китае (в 2007 г. составила 368 млн т) более, чем в два раза превышает объемы добычи ее в стране (в 2007 г. - 186,7 млн т). При этом спрос на нефть в 2009 г., как прогнозируют эксперты, вырастет на 4,76%. Аналитик УК "Финам Менеджмент" Станислав Август оценил потребление нефти в КНР в 2008 г. на уровне около 390 млн т.

По словам профессора Центра ресурсной стратегии Китайского института нефти Пан Чанвэя, в 2007 г. Россия экспортировала 15 млн т нефти в Китай, что соответствует 10% от общего объема импорта сырья. Если после 2010 г. Россия сможет поставлять 15 млн т по трубопроводу, и такое же количество по железной дороге, доля страны в китайском импорте нефти в ближайшие десять лет будет составлять 15-20%, отмечает Пан Чанвэй.

Следует отметить, что Россия, на данный момент, занимает пятое место в числе стран - главных экспортеров нефти в Китай после Анголы, Саудовской Аравии, Ирана и Омана.

"Я склонен думать, что основным фактором сдерживания развития китайской экономики, которая завязана на постоянных транспортных потоках и большой доли органического синтеза в производстве (полимеры, каучуки) явились высокие цены на нефть. Не имея возможности быстрой перестройки ряда отраслей на потребление газа, китайская экономика крайне чувствительна к ценам на сырье. А в Китае добыча газа ограничена транспортными магистралями, то есть месторождения находятся на западе страны, а основные промышленные центры – на юго – востоке", - комментирует Август.

Приемлемой стоимостью поставки нефти и для российской, для и китайской стороны будет цена, рассчитываемая из текущей рыночной конъюнктуры с переиндексированием в течение двух – трех месяцев, считает эксперт "Финам Менеджмент".

Лесина из "Алора" считает цены на нефть в настоящее время неоправданно заниженными. "И если по договору цена будет зафиксирована ниже $70 - 90 за баррель (что является справедливой ценой), то для китайской стороны в сделке появится новая выгода. А вот российским компаниям "хорошей" цены выше нормального уровня увидеть не придется. При текущей цене $50 - 55 за баррель марки Brent заключать договор никто не будет. Выгодным же для российской стороны вариантом может стать "плавающая цена", которая устанавливается в зависимости от рыночной стоимости", – говорит собеседник ChinaPRO. По мнению Пан Чанвэя, Китай устроит цена на $5-10 ниже текущего уровня.

Между тем, себестоимость добычи нефти в России сейчас составляет более $30 за баррель с учетом капитальных затрат и налога на прибыль, но без учета дивидендов и экспортной пошлины, рассказал Август.

Кредиты пахнут нефтью

Несмотря на все разногласия в позициях сторон, эксперты ChinaPRO не сомневаются в благоприятном завершении переговоров уже до конца года. По информации профессора Центра ресурсной стратегии Китайского института нефти Пан Чанвэя "Роснефть", "Транснефть" и CNPC уже подписали соглашение в конце прошлой недели. Подробностей контракта он не сообщил, отметив, что пока это "внутренняя информация". По его прогнозам, результаты переговоров станут достоянием общественности до конца декабря.

Пан Чанвэй отмечает, что в успешном завершении переговоров были больше заинтересованы российские нефтяные компании. Российские нефтяники испытывают острый дефицит финансовых ресурсов, и им нет резона отказываться от "длинных" кредитов для модернизации производства и разработки новых месторождений, пояснил он.

В то же время Китай сумел найти альтернативные источники поставок. В случае провала переговоров Китай сумел бы компенсировать недостаток российской нефти поставками из Саудовской Аравии, Ирака, Африки, рассказал Чанвэй.

Видимо, Китай сумел "выторговать" себе выгодные условия, предполагает Сусин.

На данный момент у многих из российских нефтяных компаний в разгаре масштабные инвестиционные проекты. Общий уровень затрат на сервис и материально – техническую базу нефтегазового комплекса возрос непропорционально по отношению к динамике цен на нефть; налоговая база, привязанная к цене на нефть, работает с запозданием и бьет по нефтяникам во время понижения, плюс надо учитывать и ужесточение заемных процентов, рассказал Август из "Финам Менеджмент". "Практически все нефтяники назанимали приличные суммы и теперь им надо крепко подумать, как отбивать свои долги", - резюмирует аналитик.