www.chinapro.ru / Тема недели / Дутый пузырь
Ваш e-mail:
Имя:
Фамилия:
еженедельная рассылка новости
Главная Тема недели Новости дня Видео Компании Люди Экспертиза Интервью Цифры Города Китая Блоги
Выставки Биржи Рынки Публицистика Что пишут Ляпы Фотогалерея Эксклюзив Жизнь в Китае (видео)
Дутый пузырь
Тема недели

Дутый пузырь16

Дмитрий Смирнов 07.06.2010 05:30

В то время как ведущие мировые державы постепенно выходят из рецессии, возвращая утраченные позиции реального сектора экономики, ряд экономистов склоняется к мысли о вероятности второй волны кризиса. Угрозу, по их мнению, могут представлять раздутые финансовые пузыри, за счет которых обеспечивался рост ВВП Китая в последний год. Поводом для тревоги послужили цены на недвижимость в Поднебесной, приблизившиеся к американскому уровню.



Главное - вовремя предостеречь

Судя по осторожным прогнозам экспертов и международных организаций, мир понемногу оправляется от кризиса во многом благодаря Китаю, экономика которого стала локомотивом мирового оживления. В самом деле, Китай наращивает собственное производство, потребляет все больше сырья и стимулирует тем самым общемировую торговлю и промышленность. Но чем объясняется китайский феномен? Этот вопрос обсуждали китайские и российские экономисты в рамках видеомоста Москва – Пекин в феврале 2010 г.

Апологеты второй волны кризиса указывали на финансовое несовершенство “китайского чуда”, которое было построено на дутых “финансовых пузырях”, угрожающих лопнуть в любой момент. Среди таких пузырей назывались низкий курс юаня к доллару, избыток денежной массы, избыточное кредитование в секторе жилищного и инфраструктурного строительства, массовое увлечение населения Китая фондовым рынком, дисбаланс закупок и конечного потребления сырья в стране, а также рост цен на недвижимость в Китае (на уровне 10% в год), в несколько раз превышающий инфляцию в стране.

Их оппонентам в ходе видеомоста не удалось привести убедительных контраргументов, однако существование такой угрозы они не поддержали уже хотя бы потому, что бурный рост реального сектора был обоснован рядом объективных факторов. В частности, они отметили рост импорта нефти примерно на 5%. В прошлом году экспорт китайских товаров упал на 16% до $1,2 трлн, импорт в Китай снизился на 11,2% по сравнению с 2008 г. – до $1 трлн.

К тому же китайские эксперты настаивают на том, что признаков “пузырей” на рынке капиталов в явном виде не наблюдается. Так, согласно данным Государственного статистического управления КНР, темпы роста китайской экономики в 2009 г. достигли 8,7%, объем ВВП составил 33,54 трлн юаней ($4,91 трлн). Данный показатель свидетельствует о том, что правительству страны удалось реализовать поставленную задачу и обеспечить экономический рост в стране на уровне не менее 8%. Причем немалую роль в этом, по мнению экономистов, сыграл стимуляционный пакет мер на сумму 4 трлн юаней ($585 млрд), принятый в ноябре 2008 г. для поддержки экономики в условиях кризиса.

Межправительственные соглашения по объему валютных операций с юанем


Источник: Народный банк Китая

Эту же точку зрения поддерживают и эксперты Международного валютного фонда (МВФ). Если в 2009 г. они прогнозировали, что в текущем году Китай сможет обеспечить рост ВВП на уровне 7,5%, то к концу января они уже выступили с уточнением, что темпы роста экономики Китая в 2010 г. достигнут 10%, а в 2011 - 9,7%.

В пользу стабильности финансовой системы Поднебесной говорит тот факт, что большинство из почти 5000 банковских институтов контролируются правительством Китая, благодаря чему в минувшем году случаев банкротства в банковской сфере зафиксировано не было. Зато только в первом полугодии 2009 года было подписано пять межправительственных соглашений, закрепивших на ближайшие три года объем валютных операций с юанем (подробнее – в таблице “Межправительственные соглашения по объему валютных операций с юанем”).

Будущее – хорошо забытое прошлое

Справедливости ради стоит отметить, что негативные прогнозы в отношении китайской экономики звучат регулярно на протяжении нескольких последних десятилетий. “Еще в 1982 г., когда на XII съезде КПК была провозглашена задача учетверения валовой продукции промышленности и сельского хозяйства (ВППиСХ) к 2000 г., большинство экспертов поставило под сомнение возможность достижения поставленной цели. Однако Китай достиг учетверения этих показателей уже в 1992 г., - приводит пример заместитель директора Института Дальнего Востока РАН, руководитель Центра экономических и социальных проблем Китая доктор экономических наук, профессор Андрей Островский. - После событий на площади Тяньаньмэнь в Пекине в июне 1989 г. США, Япония и страны ЕС объявили о различных экономических санкциях в отношении Китая, однако китайская экономика их даже не почувствовала. Среднегодовые темпы роста ВВП лишь два года (1989 и 1990 г.) оставались на уровне 4% годовых, а затем с 1991 по 2008 г. вновь возросли до 10,3% годовых в среднем за этот период”.

Да и перед вступлением Китая в ВТО в 2001 году многие эксперты пророчили крах “китайского чуда” из-за закрытия большинства китайских предприятий в различных отраслях экономики, в частности, в автомобилестроении, фармацевтической промышленности, производстве сельскохозяйственной продукции. Однако внешнеторговая практика показала, что многие отрасли промышленности в условиях конкуренции на мировом рынке стали развиваться еще быстрее, в частности, автомобильная промышленность.

Анализируя уроки прошлого, профессор Островский подвергает критике негативные прогнозы финансистов, считая описанные ими и готовые в любой момент лопнуть “финансовые пузыри” надуманными. В частности, рассуждения о слабости юаня по отношению к доллару ему кажутся беспочвенными в силу открытия с 1 января 2010 г. свободной торговой зоны Китай плюс АСЕАН, где основной валютой является не американский доллар или японская иена, а китайский юань. И в этой ситуации Китай получает дополнительные возможности для экспорта продукции на наиболее привлекательный для себя рынок стран ЮВА, где имеется большая китайская диаспора, помогающая реализовать там произведенный на территории Китая товар. Более того, убежден Островский, поскольку доля внешней торговли США в объеме внешней торговли Поднебесной относительно невелика (13,5%), а всех стран ЕС – 16,5%, то вряд ли Китай поддастся давлению G7 и в одностороннем порядке проведет ревальвацию юаня.

В отношении объема денежной массы в обращении (М2) в размере 60,6 трлн юаней в 2009 г. заместитель директора Института Дальнего Востока РАН тоже не видит большой проблемы. Ведь доля М2 по отношению к ВВП составляет 178% (Китай по этому показателю занимает одно из лидирующих мест в мире), причем большая часть этих средств инвестируется в основные производственные фонды, объекты инфраструктуры, строительство предприятий, на которых создается новая продукция, что и является экономической основой для построения общества “малого благоденствия” (сяокан). “Если мы возьмем данные за 2009 г., то увидим, что прирост инвестиций на 30% дал соответствующий прирост валовой продукции промышленности на 11%, при приросте розничного товарооборота на 16,9%, а прирост ВВП – на 8,7%, то есть деньги были потрачены не зря, - считает Андрей Островский. - Что касается отношения М1 к ВВП (65,7%) и М0 к ВВП (11,4%), то они находятся в приемлемых рамках”.

Избыточное кредитование, по мнению эксперта, тоже неочевидно. Ведь озвученная цифра в 40 трлн юаней – это накопленная сумма кредитов по состоянию на конец 2009 г., в которой никак не отражена доля приоритетных проектов Госсовета Китая, на которые средства выделялись по более низким, чем в среднем по стране, процентным ставкам, – 5,58% годовых. Тем более что осторожные китайцы подстраховались и в начале 2010 г. объявили мораторий на получение новых кредитов до начала китайского Нового года (14 февраля 2010 г.).

Что касается роста цен на недвижимость, то и тут профессор Островский готов поспорить, приводя данные статистики с конца прошлого века. Так, средняя цена продаж на рынке недвижимости выросла с 1997 юаней в 1997 г. до 3864 юаней в 2006 г. При этом рост цен на недвижимость произошел отнюдь не в результате роста цен на жилье, а за счет роста цен на офисы и помещения для бизнеса, прежде всего в сфере торговли, питания и услуг. Например, в 2007 г. средняя цена за квадратный метр жилья составляла 4453 юаня (примерно $655) за кв. м, цены на виллы и жилье высшего класса площадью свыше 90 кв. м – 9321 юань ($1371) за 1 кв. м, на жилье эконом-класса площадью менее 90 кв. м – 2161 юань ($318) за кв. м (подробнее в таблице “Цены на различные виды площадей”.).

Цены на различные виды площадей в коммерческой продаже за 1 кв. м


Источники: Китайский статистический ежегодник, данные ГСУ КНР

По прогнозам эксперта, по мере роста жизненного уровня населения страны и развития рыночных отношений в дальнейшем будет происходить рост цен на недвижимость, однако эти цены всегда будут ниже, например, российских. Кроме того, официальный Китай по-прежнему осуществляет контроль за ценами на недвижимость посредством сохраняющегося большого объема производственного строительства и строительства офисных помещений за счет государственных средств, а также благодаря ряду социальных мер, связанных с выделением квартир для государственных служащих и выдачей государственных субсидий и льготных кредитов на строительство жилья для остальной части населения. Все это в целом, по мнению Островского, позволяет более взвешенно и спокойно относиться к происходящим в экономике Китая процессам, которые вряд ли могут спровоцировать вторую волну кризиса.

Доверяй, но подстраховывайся

Между тем даже в самом Китае среди экспертов нет единого мнения относительно обоснованности опасений в отношении второй волны кризиса. Хотя ряд экспертов признают, что подстраховаться от такой возможности все-таки стоит. Так, директор научно-исследовательского института мировой экономики провинции Цзянсу Тянь Байпин считает вполне своевременной мерой инициативу китайского правительства по замораживанию в конце 2009 г. проекта по строительству жилья: “Многие китайцы обзавелись квартирами, однако не живут в них. В результате квартиры пустуют”. Также эксперт убежден в необходимости сжатия ликвидности со стороны Центрального банка и контроля над инфляцией в пределах 3-5% в 2010 г.

В свою очередь, директор НИИ экономики Института социальных наук провинции Юньнань Ма Юн замечает, что способность государства контролировать макроэкономические процессы со времен реформ только росла. В условиях стабильного курса доллара инфляция прогнозируется им на уровне 3%. Но даже если инфляция превысит 3%, считает эксперт, на стабильности экономического развития страны это не скажется. “В дельте Жемчужной реки сейчас не хватает рабочих. Это свидетельство восстановления экономики”, - говорит Ма.

Российские аналитики тоже считают, что Китаю следует принять ряд превентивных мер, чтобы обезопасить национальную экономику от краха. “Правильные шаги, на мой взгляд, предпринимает Народный банк Китая, повысивший в начале текущего года нормы резервирования для банков на 50 базисных пунктов. Годовые векселя банка были размещены по более высоким ставкам, а теперь банк собирается сокращать еще и объемы кредитования”, - поясняет Анна Люканова из ГК “АЛОР”. В свою очередь, ведущий аналитик ИФ “ОЛМА” Антон Старцев предполагает, что вполне уместным было бы дальнейшее укрепление национальной валюты к американскому доллару в пределах 2,5% к концу 2010 г. При этом эксперты считают вполне допустимым дальнейший рост цен на сырье и товары до тех пор, пока запасы сырья увеличиваются в рамках тенденции и базовых индикаторов мировой денежной массы.

Генеральный директор компании “ФинЭкспертиза” Агван Микаелян подчеркивает, что вслед за резким сокращением Центральным банком Китая стоимости депозитов следующим шагом должно стать увеличение ставки рефинансирования. Хотя в данном вопросе Китай находится меж двух огней, полагает эксперт: “С одной стороны, внутренний спрос поддерживает экономический рост, но, с другой, приводит к надуванию пузыря ликвидности. И при этом китайские товары теряют свою конкурентоспособность, потому что такой быстрый экономический рост непременно влечет за собой укрепление юаня по отношению к доллару”.

В целом эксперты сходятся во мнении, что второй волны кризиса удастся избежать, если на экономику Китая не будут оказывать давление другие страны. Микаелян отмечает, что “схлопывание китайского пузыря по американской экономике ударит ничуть не меньше, чем по самой китайской экономике”, в связи с чем США должны позволить Китаю очень мягко девальвировать юань. Еще одним выходом, по его мнению, могло бы стать “списание” огромных финансовых вливаний в экономику, закрыв выпадающие из-за этого доходы и убытки с помощью тех внутренних резервов, которые накоплены. “Мне кажется, это самый лучший путь, потому что, если выплеснуть проблему ликвидности из Китая вовне, предсказать результат будет сложно”, - заключает господин Микаелян.

Да и не в планах Китая хоронить страну под обломками второй волны финансового кризиса. Как ранее отмечалось в докладе Академии наук Китая, “примерно к 2040 г. Китай может достичь уровня умеренно развитых стран… и к середине XXI века жизнь народа станет сравнительно богатой, модернизация будет в основном реализована, а среднедушевой ВВП достигнет уровня умеренно развитых стран”. Иными словами, к 2040 г. Китай планировал войти в первые 40 стран мира по уровню соцобеспечения и в первые 20 стран по индексу развития человеческого потенциала. И, по мнению Андрея Островского, в случае решения стоящих перед китайским обществом трех основных проблем (народонаселения, нехватки природных ресурсов и проблемы экологии), исходя из нынешнего состояния экономики и ее возможностей по преодолению последствий мирового финансового кризиса, поставленные цели выглядят действительно достижимыми.

По материалам делового издания “Вестник Китая”

Тема: Финансовые пузыри


ПОХОЖИЕ СТАТЬИ
НОВОСТИ КИТАЯ      


 
 
БЕЗ СЛОВ: ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Дом в огне
Дом в огне
Азиатские игры в Гуанчжоу
Азиатские игры в Гуанчжоу
Разный Китай
Разный Китай
Китайский гламур
Китайский гламур
комментарии
Искра 11 июня 2010, 06:42:45
Китаю надо навести порядок внутри страны. Устранить безработицу, конечно сложное дело. Ну, хотя бы максимально снизить его и без того уже высокий уровень. Китайцы бегут в другие страны, чтобы работать там и кормить себя и свои семьи. Хотя они могли бы с большим успехом трудиться на благо своей Родины. А китайские финансовые пузыри – это выдумка финансовых прогнозеров. Им же надо делать вид, что они работают.
FM 10 июня 2010, 11:31:22
Похоже, что экономические аналитики буквально в панике. Уж очень они обеспокоены, что финансовая система Китая выходит из-под контроля. Да так ли это на самом деле? Если судить о всех вышеперечисленных признаках: ажиотаж на рынке недвижимости, огромные очереди в банках за кредитами, а также выросшая спекуляция и мошенничество заемщиков, то похоже, что в стране действительно что-то идет не так… Не так уж небеспочвенны все беспокойства.
Стильный 10 июня 2010, 07:12:53
В общем, глядя со стороны, получается как-то так: выдумали проблему, разложили её по полочкам, а потом прошлись по каждой полочке и стали эту проблему разметать в пух и прах. И что в итоге? В итоге получилось, что проблемы-то, в принципе и нет. Лопнула, как китайский финансовый пузырь. Который, кстати говоря, скорее всего тоже придумали.
Ираида 9 июня 2010, 15:10:43
Ну, не знаю, что там прогнозируют эксперты, и насколько обоснованы опасения о продолжении кризиса, а я сама недавно читала, что премьер-министр Китая заявил об очень большой вероятности нашествия второй волны глобального кризиса. По его словам, мировая экономика ещё очень сильно уязвима перед долговыми рисками. Так что, наверное, расслабляться ещё действительно, рановато.
Главный 9 июня 2010, 13:00:58
Китай – большой трудоголик. Он мне напоминает огромный муравейник, жизнь и движение в котором никогда не останавливаются, даже ночью. И пусть на ночь закрываются все двери и окна, но работа внутри него продолжает кипеть. С таким менталитетом, как у китайцев, с таким отношением к жизни, с такой философией ничего китайской экономике не грозит. Мыльные пузыри могут надуваться, лопаться и опять надуваться, и так до бесконечности. А Китай будет вечен. И ничем его не проймешь.
Чашкина 9 июня 2010, 06:47:56
…“примерно к 2040 г. Китай может достичь уровня умеренно развитых стран… и к середине XXI века жизнь народа станет сравнительно богатой, модернизация будет в основном реализована, а среднедушевой ВВП достигнет уровня умеренно развитых стран”. Вот они, самые подходящие слова для данной ситуации! Вот чего все так боятся! Особенно Америка. Наступает ей Китай на пятки, вот она и паникует, бедненькая.
Коровин 8 июня 2010, 18:11:03
Негативизм и сомнения в силах китайской экономики были всегда, это точно. «Справедливости ради стоит отметить, что негативные прогнозы в отношении китайской экономики звучат регулярно на протяжении нескольких последних десятилетий… Да и перед вступлением Китая в ВТО в 2001 году многие эксперты пророчили крах “китайского чуда” из-за закрытия большинства китайских предприятий в различных отраслях экономики, в частности…» Да вот только Китай просто берет и всех удивляет своими достижениями. Его экономика просто непоколебима.
Ана 8 июня 2010, 15:33:27
Если даже и лопнет пузырь (если он вообще существует), то китайская экономика, по моему мнению, сможет достаточно быстро восстановиться... И вообще все в мире циклично: закаты и рассветы, упадки и подъемы..
МарьИванна 8 июня 2010, 14:19:23
Ну, если внимательно изучить предоставленные данные по росту цен на недвижимость, то я бы не сказал, что эти цены сильно-то и выросли. В любой стране сейчас эти цены растут из года в год, как и благосостояние, и запросы жителей. Только в последние два года, в последствие буйства финансового кризиса, цены на недвижимость приостановили рост и даже несколько упали. Ну, а то, что на этом основании нужно бить тревогу и прогнозировать вторую волну кризиса, это глупо.
АМЕГА 8 июня 2010, 11:33:26
Ну...если действительно следовать убеждению, что ничто не вечно под луной, то с таким же успехом можно сказать и о нас, о России, и о других странах. Мне бы, например, не хотелось бы поддаваться таким упадническим настроениям и ждать чьего-то заката. Мне больше по душе встречать рассвет, что я и вкладываю в своих наследников. А с такими разговорами про вечность и все такое, можно вообще договориться неизвестно до чего...
Шариков 8 июня 2010, 06:28:49
Вообще-то, мнение такого эксперта, как профессора Островского, довольно таки весомо. Я читал ещё несколько его статей на, так сказать, «китайскую» тему и считаю, что этот человек очень хорошо знает, о чем говорит и пишет и вполне отдает отчет всему сказанному. Все его доводы вполне аргументированы и не взяты из воздуха, как у некоторых так называемых «знатоков востока и Азии», не будем называть их имен. Вот мнению Островского я бы доверился.
Art&Co 8 июня 2010, 01:44:03
Во вселенной ничего не вечно... Экономика Поднебесной в том числе. Вопрос в том - когда произойдет закат?! Анализирую данные из различных источников, если не произойдет "форс-мажор", мое поколение не сможет наблюдать за закатом!)
Оператор 7 июня 2010, 20:53:15
Не могу удержаться, чтобы не отметить в статье один очень точный момент, на мой взгляд: “С одной стороны, внутренний спрос поддерживает экономический рост, но, с другой, приводит к надуванию пузыря ликвидности. И при этом китайские товары теряют свою конкурентоспособность, потому что такой быстрый экономический рост непременно влечет за собой укрепление юаня по отношению к доллару”. Сейчас «бедный» Китай действительно находится между двух огней.
Логист 7 июня 2010, 19:27:37
Да уж, автор статьи поработал просто на славу. Провел такую большую, серьезную, умственную работу, чтобы проанализировать и выяснить, где же все-таки "финансовые пузыри" и существуют ли такие в действительности. Не выдуманные ли они? Ото всех этих цифр, процентов и сравнений просто пестрит в глазах. Да вот только что-то выводов не видно никаких. Каков же итог? Что китайская экономика непоколебима? По-моему, это очевидно. А мнения экспертов всегда разнятся. Да и потом эти мнения не всегда бывают объективными.
Наивный 7 июня 2010, 14:53:50
Что за пузыри такие? И откуда вообще в политике и экономике взялось это смешное выражение? Китай уже давно вышел на уровень благополучной страны, на экономику которой можно только равняться. Там все растет и ширится просто на глазах, не по дням, а по часам. К чему так сильно сгущать краски и нагонять панику?
Вася Батарейкин 7 июня 2010, 10:16:01
У Китая все будет окей и даже лучше. Вопрос, что же ждать России -с этим, по мне так, сложнее

Написать комментарий (правила)

Имя

E-mail

Комментарий

Текст с картинки
Если вы не можете прочитать текст
на картинке - нажмите "обновить"

Предыдущие статьи


новости партнеров
Последние комментарии
ПОИСК ПО САЙТУ
Поиск
 
Яндекс цитирования    Контент этого сайта предназначен для людей старше 18 возраста.

RSS Редакция Реклама Наши баннеры

Система Orphus

© Деловой журнал ChinaPRO, 2005–2013
© ChinaPRO Media Group
Свидетельство о регистрации СМИ Эл № ФС 77–22970, от 20.01.2006 г.
© При использовании материалов гиперссылка на ChinaPRO обязательна.
Редакция не несет ответственности за достоверность информации, содержащейся в рекламных объявлениях, а также за мнения, высказанные авторами публикаций и комментарии читателей.